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【财经分析】电子行业复苏态势明显三大因素料将持续催化

新华财经北京9月19日电（记者闫鹏）2024年上半年电子行业上市公司盈利能力显著回暖，半导体、电子元件、消费电子等各个细分环节业绩同比均有改善，行业景气度持续复苏。

业内认为，电子行业整体业绩转好，库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉动的需求增长为主要驱动力。随着这三大因素持续催化和相关配套政策支持，电子行业稳健向上发展可期。

电子行业复苏态势显著

公开数据显示，2024年上半年，制造业上市公司营收同比增长1.4%，净利润同比下降7.3%。其中，电子、汽车、通信设备等高技术制造业的业绩表现亮眼，净利润同比分别增长39.6%、22.7%、17.6%。

从电子行业三大代表性的细分行业看，半导体行业业绩显著提升，2024年上半年合计收入同比增长29.60%，利润同比增长74.67%；电子元件行业亦有不俗表现，2024年上半年合计收入同比增长19.01%，利润同比增长33.33%；消费电子行业业绩企稳向好，2024年上半年合计收入同比增长10.77%，利润同比增长29.44%。

以北方华创为例，2024年上半年北方华创营业收入达到123.35亿元，同比增长46.38%，归母净利润27.81亿元，同比增长54.54%。北方华创表示，业绩增长得益于两方面原因，一是全球半导体产业链回暖趋势基本确立，进而提振上游半导体设备订单需求；二是公司刻蚀、薄膜沉积、炉管等核心工艺装备突破多项关键技术并实现产业化应用，工艺覆盖度及市场占有率显著增长，带动公司实现业绩增长。

“电子产业兼具周期和成长特征，短中期维度周期以3年左右为主，主要由供需／库存等因素决定，而5年以上长期视角下由技术创新驱动的成长性则更为关键。”华创证券研究所副所长、首席电子行业分析师耿琛表示，站在当前时点观察，电子各细分行业复苏趋势明显，周期已然触底反弹。

耿琛表示，以对行业景气度较为敏感的存储市场为例，2022年以来全球半导体存储价格持续低迷，导致市场规模大幅缩减。存储原厂普遍面临严重亏损，并先后采取削减资本开支、控制产量等多种措施以稳定存储价格。随着终端市场需求逐步回暖，自2023年第三季度末开始，半导体存储产业逐渐步入了复苏的上行周期，主流存储芯片产品价格大幅反弹。

数据显示，2024年上半年电子行业资本开支同比增长4.5%，高于制造业整体水平。

三大因素料将持续催化

业内普遍认为，电子行业整体业绩转好的背后，除库存去化周期步入尾声之外，半导体领域的自主可控持续推进，以及AI创新拉动的需求增长是重要驱动力。

以中微公司为例，2024年上半年中微公司营业收入同比增长36%达到34亿元，新增订单47亿元，同比增长约40%。中微公司预计2024年前三季度的累计新增订单将超过75亿元，同比增长超过50%。

“半导体行业得益于此前饱满的在手订单，业绩端稳步向好，同时随着下游晶圆厂恢复扩产和国产替代需求的持续提升，新增订单有望持续向上。”耿琛表示，展望未来，随着先进制程工艺日趋成熟且持续扩产，国产设备厂商有望继续把握窗口导入期，持续提升整体国产化率。外部贸易环境变化叠加国家政策支持，国产化进程有望加速推进。

AI训练和推理需求快速增长是电子行业业绩增长的另一重要原因。广发证券电子行业首席分析师耿正认为，自OpenAI于2022年发布ChatGPT以来，大模型侧、算力侧、应用侧等产业链都处于蓬勃成长阶段。作为AI算力硬件的核心，算力芯片、连接产品、存储芯片有望迎来量价齐升。

根据SEM与TechInsights合作报告，人工智能的需求继续推动芯片销售额的增长，全球2024年第二季度芯片销售额同比增长27%，预计第三季度将同比增长29%。

业内认为，电子行业去库存和供给侧出清较为充分，在AI算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期。

国泰君安证券电子行业首席分析师舒迪表示，2024年是电子行业业绩反转主要由库存周期、AI创新、自主可控等因素驱动。展望未来，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控步入先进制程领域，相关配套政策持续支持，行业稳健向上发展可期。

编辑：罗浩

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上半年电子行业营收增长15% AI创新驱动发展

来源：【人民网】

人民网北京9月19日电（记者黄盛）日前，Wind数据显示，2024年上半年，电子行业整体营收同比增长15%，位居全行业第一；归母净利润同比增长54%，位居全行业第三。单季度来看，2024年第二季度电子行业整体营收同比增长17%，环比增长12%，归母净利润同比增长42%，环比增长36%。

多位业内人士向记者表示，上半年电子行业景气度步入上行通道，经营情况显著改善，复苏趋势明显。电子行业整体业绩转好，与库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进、AI创新带来的国产替代需求增长密切相关。

华创证券研究所副所长、首席电子行业分析师耿琛向记者表示，电子板块整体呈现顺周期特征，对需求侧景气度感知较为敏感，随着全产业链库存持续去化，在PC、手机、消费电子等终端补库拉动下，业绩持续改善。同时，部分细分行业叠加了控产提价的供给收缩逻辑，盈利能力有所提升。

以半导体领域为例，数据显示，2024年上半年，半导体设备板块整体营收同比增长42%，归母净利润同比增长54%。耿琛认为，得益于此前饱满的在手订单，业绩端稳步向好，同时随着下游晶圆厂恢复扩产和国产替代需求的持续提升，新增订单持续向上。

国泰君安证券电子行业首席分析师舒迪向记者分析，半导体设计板块上半年业绩整体表现优异，补库周期接近尾声。从全球和中国整体半导体销售数据来看，今年5月份，全球销售数据同比增速达到最高19%，中国同比增速为24%。AIoT品类从今年一季度开始补库，大部分数字SoC和利基型存储类公司在今年二季度业绩同环比均保持高增。半导体领域整体收入的同比增长主要来自存储品类的量价齐升。

舒迪还认为，AI创新拉动电子产业相关配套零组件高增长。耿琛也持类似观点，他告诉记者，生成式AI的发展成为此轮电子创新大周期的核心驱动力，生成式AI在内容创作、交互体验上更加注重应用场景落地、技术创新以及产业链的协同，实现与千行百业的深度融合，持续提升生产力。算力、模型、数据是AI发展的三大要素，电子行业的产业机遇主要在以算力为核心的基础设施领域。眼下，大模型训练推动算力投资激增，专用高性能芯片、AI服务器/交换机及其配套产品、高性能存储、端侧AI终端等有望迎来高速发展阶段。

广发证券电子行业首席分析师耿正也向记者表示，我国是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场，承接了全球半导体产业向国内的迁移。从产业链配套层面来看，在中游晶圆制造环节，我国具备成为全球最大晶圆产能基地的潜力，并对半导体设备等本土产业链的建设提出了更高的要求。上半年半导体国产替代持续推进，由点到面，由易到难。从消费电子到工控车规产品，从芯片到制造和设备，本土厂商持续加大研发投入，不断取得技术突破，扩充产品品类，拓展成长边界。

也有业内人士认为，2024年上半年，得益于行业逐渐复苏，AI训练和推理需求快速增长带动相关芯片需求旺盛，叠加去库存进入尾声，电子行业景气度进入上行通道，半导体销售额同比恢复增长态势。

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