晶科电子IPO：实习生占比达14% 27亿关联交易何解？

来源：新浪财经

LED行业进入下行周期，而晶科电子选在这个时候冲击科创板。

近日，新三板退市企业广东晶科电子股份有限公司（以下简称“晶科电子”）递交了科创板上市申请。招股书显示，晶科电子2018年向间接股东购买芯片等原材料金额总计达2.7亿元，并且由于业务需要，大额关联交易还将继续。这或成为晶科电子此次上市面临的最大问题。

此外，2018年公司实习生人数占总员工比例达13.86%，超过了《职业学校学生实习管理规定》规定的实习学生的人数不超过实习单位在岗职工总数的10%的比例限制。2019年上半年该比例下降至8%。

大额关联交易将持续

招股书显示，晶科电子目前属于无实控人的状态。控股股东微晶光电持股比例虽然达到了55.5%，但是微晶光电股权结构最近两年较为分散，不存在单一股东及其一致行动人合计持有30%以上股份的情形。

科创板此前也有无实控人上市的情况。从公司治理角度，一方面无实控人能够平衡管理层各方意见使决策有效，但是另一方面也会使得管理决策的效率变慢。但对于晶科电子来说，无实控人可能不是本次上会审核最大的关注点。

招股书显示，晶科电子控股股东为微晶光电，微晶光电的股权结构分散，持股比例超过10%的仅4位股东，分别是Giant Power（28.65%）、APTESS（15.89%）、晶元光电（12.24%）、Nansha Technology（11.26%）。

其中晶元光电全称为“晶元光电股份有限公司 ”，为台湾市场上市公司。主营业务为 LED 外延片及芯片之研发、制造及销售，属于晶科电子的行业上游。

每年晶科电子需要向间接股东晶元光电采购大量的LED芯片，2018年这一采购数额为2.77亿元，占采购总额的41.03%。2016年这一比例高达51.48%，报告期内虽然晶科电子在努力减少对单一供应商的依赖，逐步增加其他 LED 芯片供应商的采购，但直到2019年上半年公司对晶元光电采购比例仍为41.2%。

公司表示，行业特征和业务需要决定关联采购 LED 芯片的情况将持续发生。那么，上述关联交易的必要性、价格的公允性值得关注，这其中是否涉及输送利益？以及晶元光电供应商的身份，又对公司经营产生多大的影响？是否会对上市造成实质性影响呢？

首先来看营业成本，2016年-2019年6月，公司采购晶元光电LED芯片金额占营业成本比例为 50.47%、42.37%、36.52%、36.01%，呈逐年下降趋势。同时报告期内，公司增加对华灿光电LED芯片的采购，占营业成本比例为2.84%、7.62%、14.73%、12.74%，逐年上升。

尽管如此，如公司未来不能及时调整自身的供应商结构、丰富原材料采购渠道，相关供应商一旦不能及时足量供货，将对公司的生产经营产生一定的不利影响。

在往期关联交易的价格上，晶科电子也收到了来自间接股东的不少“好处”。根据晶元光电出具的相同型号的 LED 芯片对无关联第三方销售价格对比，晶元光电销售给晶科电子的芯片价格较可比公司略低。2016年-2019年6月，三年半的时间里仅三款芯片的采购价格曾高于第三方客户，大部分芯片晶元光电都给予了公司价格优惠。

其中，代号芯片3的销售单价与第三方客户的差异率曾高达17.28%。晶科电子表示芯片3是 2016 年专为客户飞利浦的照明项目而开发，目的是对原有的产品芯片 2（旧型号）芯片进行亮度提升。2016及2017 年度晶元光电销售给晶科电子芯片 3 型号（新型号）的价格分别较第三方低 17.38%及 10.57%，主要是量大从优。2018年第三方客户的采购量增加后，价格差异缩小。

但从这份出具的价格对比来看，芯片3占晶科电子的采购比重在不断增加，2016年-2019年6月占比分别为24.33%、57.36%、74.06%、74.78%。以晶元光电的优惠差价计算，仅芯片3一项产品公司累计节约采购成本约1.43亿新台币，相当于3321万元人民币。

值得一提的是，尽管晶科电子在采购成本上享受了一定优惠，对比同行业可比公司国星光电、鸿利智汇、聚飞光电、木林森、瑞丰光电，公司毛利率仍低于同行业。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 17.77%、14.61%、17.40%和 17.26%，低于同行业可比均值22.5%、21.12%、21.34%、23.65%。划分到具体产品，仅对标聚飞光电和瑞丰光电两家公司，晶科电子在前述优惠力度较大的2017年略低于可比公司均值，2018年提高至行业水平。

行业竞争激烈 实习生比例曾超10%

晶科电子所处的LED封装行业属于LED产业链的中游。

公开资料显示，LED行业面临产能结构性过剩的问题，行业进入下行周期，同时LED照明替换接近峰值。从国内环境来看，居民消费能力降低，内需不足，同时LED下游应用领域房地产、汽车等市场需求疲软。在封装环节，巨头木林森稳居前列，大企业拥有规模化生产、生产效率、良率管控等方面的竞争优势，小企业市场空间被压缩，行业的集中度将持续提升。

根据高工产研LED研究院（GGII）公布的数据，预计未来几年中国 LED 封装行业产值将维持 13%-15%的增速，低于2017年18%的增速，行业增速放缓。

“LED产业从去年开始出现的一些产能过剩，主要是上游的外延芯片产能过剩。对于中游的封装、模组来看，基本上还在供需平衡点。”晶科电子董事长肖国伟曾在媒体报道中表示。

肖国伟认为，“晶科电子面对的是一个有着非常大提升空间的市场，我们避开了目前存在一定产能过剩的通用照明市场，更多注重在‘LED+’技术所应用的新兴市场，如智能照明、汽车照明、植物照明以及红外LED、新型显示等领域的发展。”

但现实是骨感的。招股书显示，通用照明器件贡献了晶科电子约6成营收，2016-2019年占营收比例分别为56.13%、65.6%、55.93%、62.31%。可以说通用照明器件仍然是晶科电子主力产品，目前尚未有下降趋势。

而晶科电子寄予厚望的专业照明和新型显示领域尚未见起色。除去LED照明器件产品以外，公司其他产品收入占比较小。最新2019年上半年数据显示，仅专业照明器件LED占比提升到17.5%。背光源器件产品、模组产品收入占比均在7%左右，其中LED背光源器件产品收入呈现下降趋势。

未来晶科电子表示将逐渐减少通用照明领域研发投入，重点投向汽车照明用车规级LED器件及模组、Mini/Micro LED新型显示器件及模组等专业照明及新型显示领域。

2018 年公司与吉利合资成立领为科技向智能 LED 车灯领域发展，晶科电子投资 9800 万元；同时成立了全资子公司联晶智能，定位于研发、生产新型显示及智能照明器件模组产品。联晶智能已与广州南沙经济技术开发区管理委员会签订《联晶智能 LED 车灯模组研发和生产基地项目投资协议》，约定联晶智能拟投资不低于16.3 亿元。

2019年上半年数据显示，目前领为科技净利润亏损476.05万元，联晶智能净利润盈利1244.75万元。

值得一提的是，晶科电子出现了其他受理企业罕见的问题。截至2018年末，公司实习生人数占比为 13.86%，超过了《职业学校学生实习管理规定》规定的实习学生的人数不超过实习单位在岗职工总数的 10% 的比例限制。

报告期内，为有效解决公司实习生人数占比超限问题，公司采取了不断优化员工招聘方案、加强对员工的管理水平以留住员工、控制实习生用工人数等多种方式。截至2019年6月30 日，公司实习生人数占比为8.01%。

此外，晶科电子目前一半的营业收入都是来自三星电子、飞利浦照明两家大客户。前五大客户业务收入占全部主营业务收入的比例分别为 82.77%、81.71%、87.49%和 78.04%。大客户高度集中也将受到科创板上市委的关注。

“宅”家如临行业前线 足不出户，照样实习，成电学子开启“在线实习”模式

“给一张人脸照片，就能实现三维建模！”近三个月来，示范性微电子学院2017级本科生范洧辰同学一直“宅”在家里，在阿里巴巴和中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所导师的联合指导下忙活这个项目。

范洧辰在家实习参与阿里巴巴的项目

宅家实习，对范洧辰来说是人生第一次。跟进项目的紧张工作，让他对企业和研究所的文化以及项目运行的实际过程有了更加深入的理解。没有“朝九晚五”，只有不懈钻研，他宅家实习的感受是：“跟正式上班的节奏一样！”

其实，对示范性微电子学院集成电路设计与集成系统专业2017级的全体134名本科生来说，都是如此。受新冠肺炎疫情影响，他们取消了到企业开展线下实习的计划。但在线上，他们也能收获满满。宅家做研究、在线做项目，与在企业实习相比，既省了路费，又学到了“干货”。

校企携手：对接行业培养IC英才

2014年，国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》。2015年，教育部等六部委联合发文支持电子科技大学在内的全国9所高校建设示范性微电子学院，电子科技大学是西南地区唯一一所获得国家部委支持建设或筹备建设示范性微电子学院的高校。

成立示范性微电子学院，就是为了尽快满足国家集成电路产业发展对高素质人才的迫切需求。而深入开展与行业企业的学、研、产合作协同培养和育人，是培养大规模集成电路、功能集成电路、微纳集成电路、片上光、电、磁集成电路产业化急需的复合工程型人才的重要途径。

为此，学院面向集成电路设计与集成系统专业的每一位学生，实施了“三个一”工程，即：“参与一年工程实践教育，完成一条龙IC综合实验，实现一次芯片流片。”按照这个要求，学院的本科生要在四年中开展总共一年的实习，以进一步提升学生的动手能力和创新能力。

2019年12月16日，学院组织实习双选会

2019年12月16日，由学院“当红娘，牵红线”，组织举行了集成电路工程项目实习双选会，为全级学生匹配实习单位。这次实习双选会吸引了来自北京、上海、深圳、广州、四川等地的44家集成电路企业前来选才，共提供了370余个岗位。

在此次实习双选中，学校和企业之间的互利共赢关系进一步得到了升华。芯原微电子（成都）有限公司人事副总裁付裕女士在表示，公司愿与电子科大一起助力中国集成电路产业发展和人才培养。

双选结束后，134名学生“各得其所”。其中，2名同学通过竞赛方式进行项目实训，3名同学通过“2+2”出国项目和半年出国交流项目替代实习，其余同学均参加企业实习。一切就绪，只待开学。

实习双选会校企双方工作人员留影

突发疫情：随机应变调整实习安排

然而，“计划不如变化。”春节刚过，新冠肺炎疫情爆发。学校紧急通知学生暂停前往企业实习。原本整装待发、跃跃欲试的学生不得不宅家等候消息。学院也迅速反应，立即与各企业联系，了解企业是否受到疫情影响，并与企业商讨和确定了实习预案。

然而，对于学生来说，线下实习受阻，意味着开展与“硬件”相关的实习内容增加了诸多困难。因此，学院决定，根据疫情实际情况，把学生“实现一次芯片流片”的环节推后，或将在下学期完成流片并在校内对芯片进行测试。

各实习单位在实习开始前为同学们制定个性化实习方案

各企业也与对应的学生进行了线上沟通，并结合2019年12月双选会面试的情况，为每位学生制定个性化的线上实习方案，并提供了相关的在线学习资料。2月底，104位学生按原定的实习时间开始了线上实习。实习指导依旧采用“双导师制”，由企业导师和校内导师共同指导。

无法在线参加公司实习项目的同学，则由校内导师“一对一”地安排布置挑战性学习项目，如“低压存储器电路设计（survey）”“基于FPGA的SPI数据收发控制器”“基于FPGA的目标识别与追踪”等，激发学生的创新潜能。

企业点赞：成电学子动手就是硬核

在实习过程中，学生通过整合学习多学科知识，在文献阅读、编程、系统架构等方面的能力都得到了显著提升。许多学生较好地融入企业的项目当中，仿佛成了项目组的正式一员，能够比较独立地承担项目的部分任务。

范洧辰同学是在中科院苏州纳米所的7位学生之一。在该研究所王旭光研究员和阿里巴巴公司技术人员的共同指导下，范洧辰作为算法实习生参与“人脸3D重建”的项目，负责模块是3D人脸配准。

实践过程中，各位导师都能进行精心细致的指导，线上实习、云端交流的十分畅通。企业导师有求必应、有问必答的认真态度，也给实习同学树立了榜样，让“被迫宅家”实习的同学在提升专业技能的同时，也能感受到集成电路人钻研“中国芯”的奉献精神。

从早到晚，他工作的节奏与项目组完全同步。为了在每周一上午的组会上汇报自己的工作进展，他都要付出很多精力做到最好。虽然辛苦，但他收获颇丰。他对3D人脸数据集进行配准，而后建立3DMM模型，为后续训练3D人脸重建模型打牢基础，也赢得了阿里巴巴导师的肯定，希望他把研究结果尽快写成论文投稿发表。

“每天的时间都感觉比较紧张，但这段时间确实觉得很充实！”他说，7月底在中科院苏州纳米所的实习就结束了，但阿里巴巴的这个项目可能到7月底还做不完，因此，他希望尽快把论文写出来，并把这个项目做到底。

宅家也忙：紧跟项目犹在行业一线

像范洧辰这样收获满满的学生还有很多。对学生来说，在家实习并不能“以逸待劳”或“等闲视之”。实际上，在正式加入企业项目组之前，学生就要“消化”掉很多项目资料。初次接触项目，如果学生发现自己的知识结构不足，还得赶紧自己“充电”。

指导老师们线上对同学们进行沟通指导

通过企业导师的精心安排和校内导师的精心指导，学生通过资料学习、环境搭建，很快地深度参与到了项目当中，在模拟集成电路和数字集成电路方向开始了“真刀真枪”的项目实践。

卢辉、何鹏宇、胡月在上海芯跳科技有限公司的指导下开展实习

在上海芯跳科技有限公司方震导师的指导下，卢辉同学通过FIFO设计、仿真，熟悉了ModelSim软件的使用及Verilog代码可读性的优化。何鹏宇和胡月共同担任高速Type-C数据口保护电路设计的任务，分别负责高速运放设计、电力过应保护设计、过压及欠压保护设计等任务。

在中科院苏州纳米所，王继开同学搭建了输入二维图片输出三维点云的神经网络，通过对Python及相关的Tensorflow库的使用，熟悉了程序的运行环境，对神经网络结构有了更深的认识。钟恒同学寒假期间就预习了深度学习理论，正式开始实习后，他与研究所指导老师保持良好的沟通，在自适应二值化的相位展开方面得到了显著提升。

校内指导老师安排的挑战性实习项目

没有参与企业项目的学生，在校内导师的指导下，也进行了5周的挑战性项目学习。在谢小东教授的指导下，易仕豪同学调研了国内外EDA设计工具技术发展现状及趋势，庄谨铭同学调研国内外半导体存储器技术发展现状及趋势，都形成了优质的研究报告。

目前，参与企业实习项目的学生和参与校内挑战性学习项目的学生都在动态变化当中。学院负责人表示，将继续采取两手准备，一方面要与行业企业保持密切联系，为学生争取更多的参与企业项目的机会，另一方面要安排布置做好校内挑战性学习项目，确保每一个学生都能在实习实践中学知识、长才干，将未来为“中国芯”做出更大的贡献。

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